Rezerwa Federalna prawdopodobnie spowolni obniżki stóp procentowych, przy nadal podwyższonej presji inflacyjnej

WASZYNGTON (AP) – Amerykanie liczą na niższe koszty kredytu domykarty kredytowe i samochody mogą rozczarować po odbywającym się w tym tygodniu posiedzeniu Rezerwy Federalnej. Decydenci Fed prawdopodobnie zasygnalizują w przyszłym roku mniejszą liczbę obniżek stóp procentowych, niż wcześniej oczekiwano.

Po zakończeniu ich posiedzenia w środę urzędnicy mają zamiar obniżyć stopę referencyjną, która ma wpływ na wiele kredytów konsumenckich i biznesowych, o ćwierć punktu do około 4,3%. Na tym poziomie stopa byłaby o cały punkt niższa od najwyższego poziomu od czterech dekad, jaki osiągnęła w lipcu 2023 r. Decydenci utrzymywali swoją kluczową stopę procentową na najwyższym poziomie przez ponad rok, próbując stłumić inflację, aż do chwili, gdy obniżyli ją o pół punktu we wrześniu i w zeszłym miesiącu ćwierć punktu.

Problem w tym, że choć inflacja spadła znacznie poniżej swojego szczytu wynoszącego 9,1% w połowie 2022 r., to nadal utrzymuje się powyżej celu Fed na poziomie 2%. W rezultacie oczekuje się, że Fed, na którego czele stanie przewodniczący Jerome Powell, w środę zasygnalizuje przejście na bardziej stopniowe podejście do obniżek stóp procentowych w 2025 r. Ekonomiści twierdzą, że po obniżkach stóp procentowych przez trzy posiedzenia z rzędu bank centralny prawdopodobnie zrobi to o godz. co drugie spotkanie, a może nawet rzadziej.

„Jesteśmy o krok od zmiany sytuacji, w której nie będą przerywać każdego spotkania” – powiedział David Wilcox, były wyższy rangą urzędnik Fed, ekonomista w Bloomberg Economics i Peterson Institute for International Economics. „Zamierzają spowolnić tempo cięć”.

Gospodarka ma radził sobie lepiej niż oczekiwali urzędnicy dopiero we wrześniu. Presja inflacyjna okazała się bardziej trwała. Wybory prezydenckie również dodały dziką kartę: prezydent-elekt Donald Trump obiecał wprowadzenie polityk – od znacznie wyższych podatków importowych po masowe deportacje osób nielegalnie żyjących w Stanach Zjednoczonych – które według większości ekonomistów grożą przyspieszeniem inflacji.

„Wzrost jest zdecydowanie silniejszy, niż sądziliśmy, a inflacja jest nieco wyższa” – Powell powiedział niedawno. „A zatem dobra wiadomość jest taka, że ​​możemy sobie pozwolić na nieco większą ostrożność”, ponieważ urzędnicy Fed starają się obniżyć stopy procentowe do poziomu, który uważają za „neutralny” – taki, który nie pobudza ani nie ogranicza wzrostu.

W środę decydenci opublikują także kwartalne prognozy wzrostu gospodarczego, inflacji, bezrobocia i referencyjnej stopy procentowej na najbliższe trzy lata. We wrześniu wspólnie przewidywali, że w przyszłym roku czterokrotnie obniżą stopy procentowe. Ekonomiści oczekują obecnie zaledwie dwóch lub trzech obniżek stóp procentowych Fed w 2025 r. Traderzy z Wall Street przewidują jeszcze mniej: tylko dwie obniżki, według cen kontraktów terminowych.

Mniejsza liczba obniżek stóp procentowych przez Fed oznaczałaby, że gospodarstwa domowe i przedsiębiorstwa w dalszym ciągu borykałyby się ze stopami kredytów, zwłaszcza kredytów hipotecznych na cele mieszkaniowe, które znacznie przekraczałyby poziom sprzed gwałtownego wzrostu inflacji ponad trzy lata temu.

Niektórzy ekonomiści zastanawiają się, czy Fed w ogóle powinien dokonać obniżki stóp procentowych w tym tygodniu. Inflacja, po wyłączeniu zmiennych kosztów żywności i energii, od marca utrzymuje się na poziomie około 2,8% rocznie. Rok temu decydenci przewidywali, że do tej pory liczba ta spadnie do 2,4% i że obniżą główną stopę procentową o trzy czwarte punktu. Zamiast tego inflacja utknęła na wyższym poziomie, mimo że Fed obniżył swoją stopę referencyjną o pełny punkt.

Przedstawiciele Fed, w tym Powell, oświadczyli, że nadal przewidują spadek inflacji, choć powolny, podczas gdy ich podstawowa stopa procentowa jest nadal wystarczająco wysoka, aby powstrzymać wzrost. W rezultacie obniżenie stawek w tym tygodniu bardziej przypomina odpuszczenie hamulca niż naciśnięcie pedału przyspieszenia.

Potencjał poważnych zmian w polityce podatkowej, wydatkowej i imigracyjnej pod rządami Trumpa to kolejny powód, dla którego Fed powinien przyjąć bardziej ostrożne podejście. Byli ekonomiści Fed twierdzą, że pracownicy banku centralnego prawdopodobnie zaczęli uwzględniać w swoich analizach ekonomicznych skutki proponowanych przez Trumpa obniżek podatków od osób prawnych, ale nie proponowanych przez niego ceł czy deportacji, ponieważ te dwie polityki są zbyt trudne do oceny bez szczegółów.

Tara Sinclair, ekonomistka z George Washington University, która była byłą urzędniczką Departamentu Skarbu, zasugerowała, że ​​niepewność co do tego, czy zmiany w polityce Trumpa utrzymają podwyższoną inflację – i spowodują konieczność podwyższenia stóp – może również skłonić Fed do bardziej stopniowych obniżek stóp procentowych, jeśli w ogóle .

„Wydaje się, że łatwiej jest wyjaśnić brak cięć, niż znaleźć się w sytuacji, w której w obecnym środowisku politycznym musieliby podnieść stopy procentowe” – powiedział Sinclair.

Powell powiedział, że Fed dąży do obniżenia stóp procentowych do tak zwanego „neutralnego” poziomu. Jednak wśród decydentów panuje powszechna różnica zdań co do wysokości tego wskaźnika. Wielu ekonomistów szacuje je na 3–3,5%. Część ekonomistów uważa, że ​​może być wyższa.

Natomiast Richard Clarida, były wiceprezes Fed i dyrektor zarządzający w PIMCO, powiedział, że jeśli inflacja utknie powyżej poziomu docelowego Fed, wówczas decydenci prawdopodobnie utrzymają stopy procentowe powyżej poziomu neutralnego.

W kwartale lipiec–wrzesień gospodarka rosła w solidnym tempie 2,8% rocznie. We wtorek rząd opublikuje listopadowe dane o sprzedaży detalicznej, które mają wykazać zdrowy popyt konsumencki.

„Wydaje się, że ogólnie nie widać żadnych oznak słabości” – powiedział David Beckworth, starszy pracownik naukowy w Mercatus Center na Uniwersytecie George’a Masona. „Nie widzę uzasadnienia dla obniżek stóp procentowych.”

Prawa autorskie © 2024 Associated Press. Wszelkie prawa zastrzeżone. Materiał ten nie może być publikowany, emitowany, pisany ani redystrybuowany.